Производный финансовый инструмент

Финансы

Публичные финансы: Международные финансы Государственный бюджет Федеральный бюджет Муниципальный бюджет
Частные финансы: Корпоративные финансы Финансы домохозяйств
Финансовые рынки: Рынок денег Валютный рынок Фондовый рынок Срочный рынок
Финансовые инструменты: Бюджет Бюджетный учет Налоги Финансирование Финансовое планирование Финансовые активы Авуары Валюта Деньги Ценные бумаги Финансовые коэффициенты Финансовый менеджмент Финансовый контроль
Финансовые институты: Банк Кредитный кооператив Страховая компания Инвестиционная компания Инвестиционный фонд Взаимный фонд Пенсионный фонд Трастовая компания Федеральное казначейство Казначейство организации
Финансовое право
Шаблон: Просмотр Обсуждение Править

Производный финансовый инструмент (дериватив) (англ. derivative) в договор (контракт), предусматривающий в соответствии с его условиями для сторон по договору реализацию прав и/или исполнение обязательств, связанных с изменением цены базового актива, лежащего в основе данного финансового инструмента, и ведущих к положительному или отрицательному финансовому результату для каждой стороны. В качестве базового актива по данному договору могут выступать^[1]:

ценные бумаги;
товары;
валюта;
процентные ставки;
уровень инфляции;
официальная статистическая информация;
физические, биологические и/или химические показатели состояния окружающей среды;
обстоятельства, свидетельствующие о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями своих обязанностей;
договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами;
обстоятельства, которые предусмотрены федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг и относительно которых неизвестно, наступят они или не наступят;
значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких указанных выше показателей, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым.

Производный финансовый инструмент может иметь более одного базового актива.

Обычно, целью покупки дериватива является не получение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени, или получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Отличительная особенность деривативов состоит в том, что они не связаны с количеством базового актива, обращающегося на рынке. Обладатели базового актива обычно не имеют никакого отношения к выпуску деривативов. Например, суммарное количество контрактов CFD на акции компании может в несколько раз превышать количество выпущенных акций, при этом само это акционерное общество не выпускает и не торгует деривативами на свои акции.

Дериватив имеет следующие характеристики:

его стоимость меняется вслед за изменением цены базового актива (процентной ставки, цены товара или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной);
для его приобретения достаточно небольших первоначальных затрат по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;
расчёты по нему осуществляются в будущем.

По сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене.

Существуют некоторые другие подходы к определению производного финансового инструмента. Согласно этим определениям признак срочности является необязательным в достаточно лишь того, что данный инструмент основан на другом финансовом инструменте.^{[источник не указан 441 день]} Также существует подход, согласно которому производным инструментом может считаться только тот, по которому предполагается получение дохода за счёт разницы цен и не предполагается использование данного инструмента для поставки товара или иного базового актива.^{[источник не указан 441 день]}

[править] Признаки производных инструментов

Торги деривативами в Чикагской торговой палате (англ. Chicago Board of Trade)

Производные финансовые инструменты основываются на базовом активе. Встречаются производные инструменты на другие деривативы, как например опцион на фьючерсный контракт.

Как правило, деривативы используются не с целью купли-продажи базового актива, а с целью получения дохода от разницы в ценах.

Рынок производных инструментов напрямую связан с рынком ценных бумаг или товарным рынком. Эти рынки строятся по одинаковым принципам, ценообразование на этих рынках происходит по одним законам и, как правило, на них торгуют одни и те же участники.

[править] Примеры деривативов

А также:

[править] История

Древний мир

Договоры с условием поставки в будущем появились за несколько веков до нашей эры. Так, вавилонские купцы, снаряжая караваны, были вынуждены искать финансирование. В результате появился договор о разделе риска, согласно которому торговцы получали кредиты, погашение которых зависело от успешности доставки товаров. При этом процент был выше, чем у обычных кредитов, чтобы покрыть «опцион неисполнения обязательств» по кредиту в случае потери груза. Аналогичными опционами пользовалось много торговцев, что давало возможность объединить риски и удержать цену опционов на доступном уровне.

Средние века

Формы ранних деривативов встречаются и в истории европейской торговли. Экономический подъем XII века и развитие торговли способствовали формированию торгового права, приводимого в исполнение «ярмарочными судами». Новшеством средневековых ярмарок стал документ, который назывался lettre de faire и, по сути, являлся форвардным контрактом на поставку товаров по истечении определенного срока^[2].

30-е годы XVII века. Тюльпаномания

В конце 30-х годов XVII века Голландию и Англию захлестнула тюльпаномания. Опционами на луковицы тюльпанов торговали в Амстердаме уже в начале XVII века, а к 30-м годам на Королевской бирже в Англии в продаже появились форвардные контракты. За расцветом торговли и ростом прибылей от сделок с луковицами последовал крах рынка в 1636в1637 годах.

50-е годы XVII века. Рисовые купоны

Японских землевладельцев, получавших натуральную ренту (часть урожая риса) не устраивала зависимость от погоды, плюс им требовались наличные деньги. Они стали хранить рис на городских складах и продавать складские расписки (рисовые купоны). Эти купоны давали их владельцу право на получение определенного количества риса оговоренного качества в некую будущую дату по оговоренной цене. Так землевладельцы получали стабильный доход, а продавцы в гарантированные поставки риса и возможность получить прибыль от продажи купонов. Пытаясь предсказать будущие цены, торговец Мунэхиса из рода Хонма стал отображать движение цен в виде так называемых японских свечей, положив начало техническому анализу.

60-е годы XIX века. Появление первых современных фьючерсных контрактов

На Лондонской фондовой бирже торговля опционами «пут» и «колл» вошла в практику в 30-е годы XIX века. На американских биржах торговля опционами на товары и акции вошла в практику к 60-м годам XIX века. Первый форвардный контракт Чикагской торговой палаты (Chicago Board of Trade), на который имеется регистрационная запись, был датирован 13 марта 1851 года. В 1865 году палата формализовала торговлю зерном, введя контракты, получившие название фьючерсных. Эти контракты стандартизировали: качество, количество, время и место поставки зерна.

70-е годы XX века. Появление финансовых фьючерсов

В 1972 году на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange) было создано новое подразделение в Международный валютный рынок (International Monetary Market). Оно стало первой специализированной биржевой площадкой для торговли финансовыми фьючерсными контрактами в валютными фьючерсами. До этого в качестве базового актива фьючерсов использовались только товары. В 1973 году Чикагская торговая палата учредила Чикагскую опционную биржу (Chicago Board Options Exchange). К концу 70-х годов финансовыми фьючерсами торговали на биржах по всему миру.

80-е годы XX века. Распространение внебиржевых деривативов ^[3].

[править] Примечания

в‘ Положение о видах производных финансовых инструментов // Утверждено приказом ФСФР от 4.03.2010 в„–10-13/пз-н.
в‘ Лоран Жак , 2012, с. 17
в‘ Деривативы: Курс для начинающих , 2009

[править] Литература

Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures and Other Derivatives. в 6-е изд. в М.: «Вильямс», 2007. в С. 1056. в ISBN 978-5-8459-1205-3

Деривативы: Курс для начинающих = An Introduction to Derivatives. в М.: «Альпина Паблишер», 2009. в 208 с. в (Серия «Reuters для финансистов»). в ISBN 978-5-9614-1092-1

Лоран Жак. Опасные игры с деривативами: Полувековая история провалов от Citibank до Barings, Socie´te´ Ge´ne´rale и AIG = Global Derivative Debacles From Theory to Malpractice. в М.: «Альпина Паблишер», 2012. в 339 с. в (серия «Сколково»). в ISBN 978-5-9614-1887-3

[править] Внешние ссылки

[.D0.9A-0] в‘ Положение о видах производных финансовых инструментов // Утверждено приказом ФСФР от 4.03.2010 в„–10-13/пз-н.

[.D0.9B.D0.BE.D1.80.D0.B0.D0.BD_.D0.96.D0.B0.D0.BA_.E2.80.942012.E2.80.94.E2.80.9417-1] в‘ Лоран Жак , 2012, с. 17

[.D0.94.D0.B5.D1.80.D0.B8.D0.B2.D0.B0.D1.82.D0.B8.D0.B2.D1.8B:_.D0.9A.D1.83.D1.80.D1.81_.D0.B4.D0.BB.D1.8F_.D0.BD.D0.B0.D1.87.D0.B8.D0.BD.D0.B0.D1.8E.D1.89.D0.B8.D1.85_.E2.80.942009.E2.80.94.E2.80.94-2] в‘ Деривативы: Курс для начинающих , 2009

[1]

[2]

[3]

Производный финансовый инструмент

Содержание

[править] Признаки производных инструментов

[править] Примеры деривативов

[править] История

[править] Примечания

[править] Литература

[править] Внешние ссылки

Личные инструменты

Пространства имён

Варианты

Просмотры

Действия

Поиск

Навигация

Участие

Печать/экспорт

Инструменты

На других языках