Рыночная капитализация

Рыночная капитализация (англ. market capitalization) в финансовый показатель, используемый для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, различают:

• Рыночная капитализация ценной бумаги в рыночная стоимость всех выпущенных в обращение ценных бумаг определённого вида. Численно равна произведению рыночной стоимости ценной бумаги на количество выпущенных в обращение ценных бумаг данного вида.
• Рыночная капитализация акционерного общества в рыночная стоимость всех акций этого акционерного общества. Вычисляется, как сумма рыночных капитализаций акций акционерного общества.
• Капитализация фондового рынка в суммарная рыночная стоимость обращающихся на этом рынке ценных бумаг.

Уровни капитализации

Капитализация фондового рынка в 2003 составляла (в скобках приведены данные по ВВП, конвертированные в евро по курсу паритета покупательной способности):

• Евросоюз: 6.0 триллионов евро (59 % от ВВП)
• Япония: 2.4 триллионов евро (75 % от ВВП)
• США: 10.7 триллионов евро (108 % от ВВП)

Акционерная компания

Величина рыночной капитализации и её рост зачастую являются характеристиками успешности акционерной компании.

Термин капитализация иногда используется как синоним рыночной капитализации, но иногда подразумевает собой сумму величин рыночной капитализации и долгосрочных долговых обязательств.

Рыночная капитализация не обязательно отражает реальное состояние дел в акционерной компании, поскольку цена акций зависит от ожиданий будущих прибылей и от спекуляций. Например, в конце 1990-х рыночная капитализация многих Дотком-компаний достигала миллиардов долларов, при том, что эти компании не только не приносили прибыли, но зачастую не имели вообще никаких продаж.

Иными словами, рыночная капитализация в цена, в которую рынок оценивает компанию на основании последних сделок с акциями.

Однако, в соответствии с теорией Модильяни-Миллера финансирование за счёт кредитов и заёмных средств не оказывает никакого влияния на её стоимость для рынка.

Правила недостаточной капитализации

Капитализация (Capitalization) в оценка стоимости предприятия, земельного участка, ценных бумаг и другого имущества, посредством расчета приведенной суммы ожидаемых доходов, взятой за весь период его предполагаемого использования.

Капитализация может быть недостаточной, достаточной или излишней в зависимости от соотношения между экономическим капиталом компании и капиталом компании, реально существующем в текущий момент времени.

Излишняя капитализация зачастую вызывает недовольство инвесторов, так как происходит неэффективное использование денежных ресурсов: свободные средства компании не инвестируются, не приносят ей дополнительного дохода, а в капитализируются.

«Недостаточная капитализация» или «тонкая» («thin capitalization») чаще всего возникает в ситуациях, когда финансирование деятельности компании осуществляется за счет заемных средств. Экономическая доктрина называет недостаточной капитализацией в «стремление к уменьшению налогооблагаемой базы путем искусственного повышения расходов на обслуживание долгав» (Burns L., Krever R. «Taxation of Income from Business and Investment». 1998).

Капитализация фирмы (методы)

Капитализация по расщеплённой ставке (от англ. Split rate capitalization) в для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.

Капитализация дохода. Капитализация прибыли (от англ. Capitalization of earnings) в расчет современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем.

Прямолинейная капитализация (от англ. Straight line capitalization) в метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала.

Прямая общая капитализация (от англ. Direct overall capitalization) в метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.

См. также

• Капитализация

Литература

• Капитализация // Экономический словарь.