Финансовые коэффициенты

Фина́нсовые коэффицие́нты рассчитываются на основе данных финансовой отчетности. Источниками могут являться: Баланс (Balance sheet), Отчёт о прибылях и убытках (Income statement), Отчёт о нераспределённой прибыли (Statement of retained earnings), Отчёт о движении денежных средств (Cash flow statement).

Финансовые коэффициенты используются:

• кредиторами для оценки кредитного риска;
• инвесторами для того, чтобы сформировать гипотезы о будущих прибылях и дивидендах;
• финансовыми менеджерами для получения информации об эффективности принятых управленческих решений.

Финансовые коэффициенты позволяют оценить множество аспектов бизнеса, но обычно не используются отдельно от финансовых отчетов. Финансовые коэффициенты традиционно являются составной частью анализа финансовой отчетности. Коэффициенты позволяют сравнивать:

• компании;
• отрасли;
• различные периоды деятельности одной и той же компании;
• результаты деятельности компании со средними по отрасли.

Для оценки текущего состояния компании применяют набор коэффициентов (финансовых мультипликаторов), которые сравнивают с нормативами или со средними показателями деятельности других сопоставимых предприятий. Коэффициенты, выходящие за рекомендованные рамки указывают на «слабые места» компании. Коэффициенты для фирм из различных отраслей, которые сталкиваются с различными рисками, требованиями к капиталу и разными уровнями конкуренции, обычно не подлежат сопоставлению и сравнению.

История возникновения финансовых коэффициентов

• 1891г. появления коэффициента ликвидности, автор неизвестен
• 1905г. система из 10 коэффициентов составленная Джеймсом Каноном (James Cannon)
• 1917г. определение критериев для финансовых коэффициентов Уильямом Логом (William Laugh)
• 1919г. определение зависимости финансовых коэффициентов от предприятий из различных отраслей.

Первые исследователи финансовых коэффициентов

J. Cannon, W. Laugh, A. Wall, P. Fitzpatrick, C. Mervyn, W. Beaver, A.Smith.

Классификация финансовых коэффициентов

Для описания различных аспектов финансового состояния компании коэффициенты (мультипликаторы) группируются по следующим категориям:

Коэффициенты ликвидности (Liquidity ratios)

• Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio)
• Коэффициент быстрой ликвидности (Quick ratio, Acid test)
• Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициенты оборачиваемости активов(Asset management ratios)

• Коэффициент оборачиваемости активов или Ресурсоотдача (Asset management ratio)
• Коэффициент оборота запасов (Inventory turnover ratio)
• Срок оборота дебиторской задолженности (Days sales outstanding, DSO)
• Коэффициент оборота основных средств (Fixed assets turnover ratio)
• Коэффициент оборота активов (Assets turnover ratio)
• Коэффициент структуры капитала (Capital structure)

Коэффициенты управления задолженностью (Debt ratios)

• Коэффициент левериджа (Debt ratio)
• Коэффициент покрытия процентов (Times-interest-earned ratio, TIE)
• Коэффициент покрытия фиксированных платежей EBITDA (EBITDA coverage ratio)

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios)

• Рентабельность продаж (Profit margin, Margin on sales)
• Коэффициент способности активов порождать прибыль (Basic earning power)
• Рентабельность собственного капитала (ROE)
• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)
• Рентабельность примененного капитала (ROCE)
• Рентабельность суммарных активов (ROTA)
• Рентабельность активов бизнеса (ROBA)
• Рентабельность чистых активов (RONA)
• Рентабельность активов (ROA)

Коэффициенты рыночной стоимости (Market value ratios)

• Отношение цена/прибыль на акцию (Price-to-earnings ratio, P/E)
• Отношение цена/денежный поток на акцию (Price/cash flow ratio)
• Отношение рыночная/балансовая стоимость акций (Price/book value ratio, P/B)

Литература

• Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. в СПб.:Питер, 2007. в 960 с.: ил.

Ссылки

• Финансовые коэффициенты российских эмитентов
• Финансовые мультипликаторы
• Таблица финансовых коэффициентов формула, акроним, определение, характеристика, нормативное значение.